充分发挥回购指数价值挖掘、资本配置作用

贾丽

10月17日，4条回购指数正式发布，在为投资者提供参考和比较基准的同时，也为市场丰富投资标的。

从指数定位及标的选取来看，各有侧重。例如，上证回购指数选取回购比例较高的50只证券作为指数样本，反映了上市公司回购活动的规模和力度。中证回购质量策略指数从发生过股票回购事件的上市公司中选取盈利能力较强、成长性较好、回购比例较高的公司作为标的，则突出了回购活动的质量和效果。

当下，资本市场回购热情高涨。今年以来截至10月18日，共计1095家上市公司实施回购。仅本月至今，就有207家上市公司进行了回购，耗资超50亿元。

回购指数提供了一个衡量回购质量的标准，一定程度上反映A股回购基本面，检验回购效果；回购指数促进上市公司更加积极地开展回购，有望鼓励上市公司通过回购回馈投资者，也给回购行为以市场化约束，提升市场透明度；回购指数成为投资者理性投资、价值投资的引导，帮助其更好地洞悉市场，并进行价值投资判断；回购指数亦是市场导向的有效补充，是资本市场日趋完善的表现，促进回购市场的发展，增加市场的稳定性和可预测性。

笔者认为，要让回购指数“效力”充分发挥，需注重标的多样性和高质量，根据市场趋势动态性调整样本，将在价值型、成长型、创新型等方面各有侧重的代表性公司纳入观察，进一步完善价值挖掘功能；指数往往是战略配置的考核基准，注重指数的构成和权重分配，确保指数的稳定性，引导市场资源优化，进一步发挥资本配置作用；注重对投资者在回购质量和效果关注上的引导。

总体而言，回购指数的意义远不止于指标本身，其也为活跃资本市场提供价值判断与信息支撑。不断挖掘和发挥好回购指数的多重作用，助力我国资本市场高质量发展。

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