转融券T+1新规实施一周:营造更公平交易环境未来量化策略降频成趋势
转融券由“T+0”变成“T+1”,从3月18日起已正式实施一周。业内人士认为,此举有利于营造更公平、稳定的市场环境,提振投资者信心。同时,据了解,新规对融券T+0、股票多空等量化私募策略产生影响,但多家私募表示,目前参与转融券的量化策略规模并不大。未来,量化策略降频,更加注重基本面分析的策略优势凸显,价值投资也将成为趋势。
营造更公平的交易环境
量化高频交易或受影响
今年1月28日,证监会发布消息称,进一步优化了融券机制,将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用,对融券效率进行限制,自3月18日起实施。
据了解,各家券商积极落实相关工作,在业务和技术层面进行调整,包括启动了针对将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用的系统改造及测试工作,修订了转融通证券出借业务的合同条款。
“我们认为,转融券的政策是对去年融券以及T+0两个市场关注点的延续,今年在综合考虑融券业务本身的市场需求和交易公平性后,监管新推出的转融券T+1制度,明确了融券业务的合规使用场景,有效激活了市场活跃度,营造更公平的交易环境。”沪上某中型量化私募说。
转融券从“T+0”变成“T+1”,对私募量化策略有何影响?
排排网财富管理合伙人姚旭升表示,转融券T+1实施后,对融券T+0策略、融券多空策略可能有一些影响,原因是T+1的付息成本会增加,交易机会也会有所减少。对部分做T+0交易的量化机构来说,调整至T+1后,虽然选股收益和对冲后的绝对收益受影响较小,但是通过交易产生的收益或会大幅减少。
格上基金研究员遇馨认为,对融券T+0策略及融券多空策略可能有一些影响,相比之前的T+0,T+1交易延长了时间窗口,增加了不确定性,成本会增加,交易机会也会有所减少。“整体来看,对于其他量化策略来说影响不是很大,如量化中性策略,现在大部分产品是使用股指期货进行对冲,用融券对冲的很少。”
沪上某小型量化私募称,融券主要使用方向为日内回转策略及个股对冲策略,以此类策略为主的量化私募需要转变策略方向。
量化私募称
融券T+0业务占比低
“过去融券T+0,不仅有部分量化策略在做,还有主观的手工交易员也在操作。新规在3月开始落地,转融券T+0变为T+1,未来融券的规模有约束,对做相关业务的私募会产生一定影响。”某头部量化私募市场人士说。
多家量化私募向记者表示,当前他们的策略中涉及转融券的并不多。念空科技认为,未来市场中转融通券池的量可能会不断下降,但据了解,有些券商的整体券池没有明显下降,反而有增加。一部分是因为他们的券池不主要依赖于转融通,另一部分因为他们的自建券池在增加,这部分券池相对会更稳定。“新制度实施对我们公司策略没有影响,因为公司多空策略中空头的券池不涉及转融通券池。”
还有量化私募投资总监称,公司的股票多空策略用的是券商的库存券,而且是长期投资,本身就不做日内回转交易,因此影响不大。“现在严禁融券T+0,实现了交易制度上的公平。”
某百亿量化私募总经理称,现在大部分量化私募的融券T+0业务占比很低,“至少对我们来说新政策实施的影响很小。”
沪上某量化私募也告诉记者,公司没有融券的业务量,现在市场上规模大的管理人基本以股指期货对冲为主。
遇馨表示,私募投资策略暂时没有发现特别大的变化。事实上,很多量化产品不涉及转融券业务,中性产品中使用股指期货对冲较多,不太受影响,因此,策略暂时没有太大的调整。一些涉及转融券的策略如个股多空策略,有的机构改用股指期货来做对冲。
量化策略降频成趋势
更加注重基本面分析
部分机构认为,未来量化策略降频,更加注重基本面分析的策略优势凸显,价值投资也将成为趋势。
姚旭升称,根据目前的市场环境,量化私募主要是针对低流通高价股和次新股进行策略上的调整,原因在于这些股票日内波动较大。在T+0时代量化机构具有绝对优势,但融券条件发生改变后,交易优势减弱。量化私募必须重新调整交易策略,加强对风险的控制和管理,提高数据获取的效率和准确性。
“新规之下,做空操作受到严格限制,促使私募未来调整量化策略,更加注重基本面分析,而非过度依赖技术分析,这将有助于稳定市场环境、减少非理性投机。长期来看,监管趋势或将推动量化投资策略向中低频操作和价值投资方向转型,从而促进市场的健康发展。”姚旭升进一步表示。
前述中型私募也表示,在交易策略方面,转融券T+1让市场交易的观测维度拉长,短期通过速度获取收益的方式不再受到鼓励,关注长期上市公司价值的策略会更凸显其优势,“我们认为会对偏向基本面分析的策略有一定帮助”。
郑重声明:此文内容为本网站转载企业宣传资讯,目的在于传播更多信息,与本站立场无关。仅供读者参考,并请自行核实相关内容。
推荐
-
黄金价格屡创新高黄金投资是否已“高不可攀”?
数百年来,黄金一直是备受追捧的大宗商品之一,在资产配置中持续占有一席之地。今年3月份,黄金价格屡创新高、上涨动能充沛,国际黄金现货价格一举突破2200美元/盎司...2024-03-25 08:45 -
月星集团贾耀勇:让商家先存活,再逐步与商场一起成长
乐居财经晓非3月23日至25日,以“新消费新引擎新机遇”为主题的“2024商业地产行业发展论坛”在广州举行。 月星集团副总裁贾耀勇出席并参与对话。他谈到,当前...2024-03-25 07:12 -
为文创青年加油第二届“文创上海”创新创业大赛举办多场“创行加油站”主题活
为了进一步提升服务质量、扩大赛事影响力,大赛携手“CC青年”文化厂牌,于2024年1月22日至24日在上海三家德必文创园区精心策划并举办了三场主题为“创行加油站...2024-03-25 04:00 -
首家新设外资独资券商正式展业外资机构积极布局中国市场
随着我国资本市场对外开放程度不断深化,外资机构积极来华展业、投资。今年以来,多家外资机构在资本市场的布局迎来新进展。3月22日,首家获准新设的外资独资券商渣打证...2024-03-25 02:39 -
咳嗽超过两周并出现这些症状,警惕结核病!耐药肺结核是防控治疗难点世界防治
3月24日是第29个“世界防治结核病日”,今年的主题是“你我共同努力,终结结核流行”。在结核病日到来之际,全社会关注结核病防治,共同终结结核流行。肺结核已不再是...2024-03-24 22:32
最新
图文
-
德国统计局表示,今年第一季度进口电动汽车中,中国生产的汽车占比28.2%,排名第二。在进口国家中,中国超过了韩国。这比去...[详情]
-
初夏悄然而至,正是出游好时节。这不,正适合跟着斯柯达柯迪亚克、明锐Pro前往美丽鹭岛,开启一场海滨之旅。好时节又逢理想“...[详情]
-
行至巅峰,也向山海。5月25日,在世界最高峰——珠穆朗玛峰下,通过长安马自达官方直播间和浙江卫视频道和Z视介平台,“山系...[详情]
-
近日,北美年度风云车(简称NACTOY)公布了2023年度汽车名单。其中起亚纯电动汽车EV6荣获NACTOY评审团授予的...[详情]
-
对于汽车厂家来说,紧凑型SUV市场是必争之地。不管是中国品牌,还是合资对手,都将这块市场视为“一...[详情]
-
车评观察《车评社》前言:作为自主一线豪华品牌,红旗汽车在国内市场的环境可谓是强敌环伺,但即便如此...[详情]
-
回首2022年,新能源汽车市场可谓炙手可热。在这条快速成长的轨道上,各路车企纷纷抢滩登陆,在市场中抢占先机。伴随着竞争愈...[详情]
-
今日,极氪智能科技旗下全球首款原生纯电豪华MPV极氪009如期开启交付。首批用户在北京、上海、杭州、南京等城市的极氪交付...[详情]