首程控股0697.HK：机器人时代的"张江高科"崛起，解码万亿赛道新领航

回想光刻机大行情时，直接持有上海微电子股权的张江高科，在不到半年时间里，股价从5元一路猛涨到41元，成为了名副其实的光刻机龙头，这也让人们看到了产业投资与时代脉搏共振的威力。

如今，宇树科技登上春晚，在大舞台上扭起了秧歌，似乎预示着机器人产业已经处于爆发的黎明前夜。可以说，这家被高盛称为"东方波士顿动力"的企业，正引发港A股市场史诗级资本暗战——多家上市公司通过战略投资及合作完成战略卡位，一场堪比当年张江高科通过资本布局光刻机领域而造就的财富神话或将重演。

究竟谁最具有张江高科10倍基因？

笔者经过分析宇树科技产业链发现，首程控股正在凭借极具前瞻性的机器人基金，通过构建产业生态、卡位核心环节，有望复刻张江高科的成长路径，成为中国机器人产业升级的关键推手和深度受益者。

从光刻机到机器人:万亿新赛道的张江高科

2018年前后，当"光刻机卡脖子"成为全民热议话题时，张江高科的价值逐渐被市场重新认知。

作为上海半导体产业的核心载体，其早期通过产业投资布局的上海微电子、中芯国际、韦尔股份等企业，在技术攻坚期获得产业赋能，在国产替代浪潮中迎来价值重估。除此之外，张江高科参投的半导体企业集群中，还有唯捷创芯、英集芯、赛微微电子、云从科技在内的多家已经成功登陆科创板、成为"硬科技投资"的教科书案例。

能够取得这样的成绩，主要源于张江高科在我国半导体产业萌芽时期，锚定国家战略方向，精准卡位半导体行业的发展趋势，顺利从主要依靠房地产出售为主的传统科技园开发运营商成功转型为集高科技产业园开发运营、科技产业投资和创新服务为一体的集成服务商。公司通过依托其产业园资源优势，为企业提供技术孵化、资本对接、政策支持的一站式服务，并通过产业协同效应，形成了"技术突破-资本溢价-生态扩张"的飞轮效应。

正如张江高科在半导体领域的精准卡位，首程控股也正以"产业基金+生态运营"的方式，在机器人赛道上构建起独特的竞争优势。

从特斯拉Optimus开启人形机器人商业化元年，到AI大模型突破让机器人智能迭代速度提升数十倍，再到中国制造业升级催生百万亿自动化需求，无一不表明全球机器人产业正迎来"iPhone时刻"，产业正进入爆发前夜。

首程控股早在2023年底，就与北京国管携手设立了总规模为100亿元的北京机器人产业发展投资基金。通过该基金，首程控股投资了包括宇树科技、松延动力、未磁科技、粤十机器人等多家优质企业，覆盖人形机器人、工业自动化、医疗机器人等高增长赛道。

产业协同驱动创新:打造机器人生态闭环

除了率先落子机器人产业的投资，首程控股也正在通过构建产业生态，实现了"张江式"协同效应。

一方面，首程控股依托旗下智慧停车、园区管理等业务，为机器人企业提供落地测试场景。这不仅能够帮助相关企业进行数据采集和业务模型的优化，从而实现产品迭代与升级，更成功将自身业务与机器人技术进行深度融合，推动了自身停车场及园区的数智化转型升级，进而提升自身核心竞争力。

另一方面，公司依托自身业务生态，加速被投企业的融资进程并为其业务拓展和技术创新提供了强有力的支持。首程控股深谙产业协同的乘数效应，通过为被投企业提供订单资源对接、促成战略合作、生产制造和产业园区资源对接等方式，打造"技术共创+场景共享+供应链共生"的生态闭环，系统性推动被投企业间的深度耦合。更重要的是，公司还组织了多场机器人投融资路演活动，加速其被投企业的融资进程。

如此看来，伴随着后续被投企业的商业化进一步落地及在资本市场上实现新突破，首程控股有望实现投资回报的进一步提升。届时，首程控股的投资价值也有望同张江高科一般，逐渐被资本市场所重点关注。

结语

时间拉回2019年，上海微电子借道张江高科完成资本腾挪，短短18个月缔造8倍涨幅神话，印证了一个真理:产业投资的价值不在于短期套利，而在于成为国家战略级赛道的"基础设施建造者"。

而通过对首程控股的深度分析可以看到，其机器人布局也已显露相似潜力:宇树科技从初始资金50万元的"小作坊"成长为现在近百亿的独角兽企业、其机器人基金多家被投企业纷纷上市并取得不错的资本市场表现，都将为首程控股带来可观的投资收益。更关键的是，首程控股构建的产业生态将成为中国机器人崛起的"基础设施"，这种稀缺性正是资本市场给予高溢价的核心逻辑。

可以预见，当机器人开始替代人类搬运货物、照料病人、探索深海时，首程控股或许会成为这个新时代的"张江高科"——不仅因其精准的投资眼光，更因其正在搭建一个驱动智能革命的产业操作系统。对于投资者而言，这或许是一次参与万亿产业浪潮的历史性机遇。

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