36家门店一年卖了85亿，老铺黄金：以后这样的店要关掉！

3月31日，老铺黄金发布截至2024年12月31日止的全年业绩公告，这也是老铺黄金上市以来的首份年报。

数据显示，老铺黄金2024年实现销售业绩98亿元人民币，同比增长166%；实现净利润14.7亿元，同比增长254%；毛利率基本稳定在41.2%。

4月1日，老铺黄金股价一路高开高走，收报868港元/股，涨幅19.07%。值得关注的是，自去年6月份上市以来，老铺黄金股价涨了20倍。

“店效达不到5亿元就去掉”

在老铺黄金4月1日举行的2024年年度业绩说明会上，该公司董事长徐高明表示，将致力于把老铺黄金打造成为具有超强市场竞争力的中国古法黄金第一品牌、世界黄金第一品牌，未来平均店效一定要超10亿元。

店效是指店铺在一定时期内的销售额或利润与店铺规模、运营投入之间的关系。店效反映了店铺的单位面积或单位时间内的销售能力，是评估店铺运营效率和盈利能力的重要工具。

据财报，老铺黄金全部收入源于黄金产品的销售，去年足金产品收入97.87亿元，占收入的99.9%。

在财报中，老铺黄金将增长归因于三方面因素，一是品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来存量店铺整体营收的大幅增长；二是产品的持续优化、推新及迭代，促进了营收的持续增长；三是对比2023年，新增门店7家、优化及扩容门店4家，产生增量营收贡献。

2025年以来，全国多家老铺黄金门店上演“排队抢货”多次成为热门话题。老铺黄金在财报中提及，近年来老铺黄金门店在各大商场持续出现的现象级客流量，以及门店的超高收入和坪效，进一步帮助公司能够对已有门店的面积、位置等进行有效优化。

财报显示，截至2024年12月31日，老铺黄金在15个城市共开设了36家自营门店，全部位于包括SKP系和万象城系(11家)在内的具有严格准入要求的26家知名商业中心。在单个商场平均实现销售业绩约3.28亿元。

财报称，2024年老铺黄金来自线下门店的销售业绩约85.35亿元，同比增长约162.85%，占总销售业绩的87.14%；线上平台销售业绩约12.6亿元，同比增长193.02%，约占总销售业绩的12.86%，收入占比略有提升。

根据弗若斯特沙利文的资料，在所有知名珠宝品牌中，老铺黄金在中国内地的单个商场平均收入、坪效均排名第一。

徐高明在业绩会上表示，老铺黄金去年平均店效超过3亿元，老铺黄金的愿景是打造世界级高端品牌和世界第一黄金品牌，这需要一些数据支撑。老铺黄金希望未来平均店效一定要超10亿元。未来，如果有门店店效没有达到5亿元，公司会将其去掉，以确保每家店铺的质量。

当被问及金价上行对公司的影响，徐高明表示，老铺黄金已较大程度摆脱与国际金价的直接关联。金价上升只会更加提升其产品价值，对销售不构成压力。

业绩会上，徐高明还提到老铺黄金的调价策略。他指出，老铺黄金坚持每年进行2～3次价格调整，无论金价处于下行通道还是持续暴涨阶段，都始终遵循这一既定的品牌运营法则。老铺黄金从未将产品价格与金价波动进行强绑定，即便在金价大幅上涨时期，调价幅度也未必与之同步。当前金价快速上涨背景下，老铺黄金仍坚持既定的调价节奏。这种差异导致老铺黄金与其他品牌的价差呈现收窄趋势，但这种价差变化不会影响老铺黄金的利润空间。

徐高明在业绩会上透露，今年老铺黄金将在新加坡和日本拓展和布局。境外和境内的产品差别会根据市场的消费人群、消费习惯、消费的价值取向，做部分商品结构上的差异调整。

财报显示，截至2024年12月31日，老铺黄金的会员人数达到约35万人，相较去年同期增长了15万人，消费人群正不断扩大。

“目前为止没有感受到竞争的压力”

财报提到，老铺黄金定位中国古法黄金高端品牌，始终专注“古法黄金”。2024年老铺黄金毛利率基本稳定在41.2%。

古法黄金工艺往往意味着价格会更高。咨询机构CIC灼识咨询在今年1月发布报告显示，古法工艺强调厚重质感，产品加工费高于普通工艺产品，以按克计价的素圈金戒为例，古法加工费可达900元，较普货黄金高出1至2倍。有单件克重高、客单价高、文化属性高的三高特性，此外工艺复杂，需要技巧熟练的匠人投入大量精力制成，制作时间是普货金饰的数十倍。

目前，周大福、菜百首饰、周生生等品牌均有古法黄金首饰产品。

当被问到面对当前中国黄金珠宝品牌或者国际珠宝品牌行业的竞争，老铺黄金如何维护自身品牌定位时，徐高明表示，老铺黄金定位高端市场，立足于高净值人群的消费需求。老铺黄金未将中国国内黄金珠宝品牌作为对标对象，初期对标国际珠宝品牌，2024年起调整为对标国际奢侈品牌。老铺黄金让中国首次有正规品牌打破了国外高奢品牌、高档珠宝品牌市场的竞争格局。“目前为止没有感受到竞争的压力。”徐高明说。

据财报，徐高明任老铺黄金研发总监，该公司拥有一支专业研发团队。截至2024年12月31日，老铺黄金已创作出近2000项原创设计，拥有境内专利249项，作品著作权1314项，以及境外专利228项。

财报显示，2024年，老铺黄金的研发开支同比增长78.8%至1920万元，老铺黄金在财报中称，研发开支主要包括研发人员薪酬，开支增加主要由于研发员工人数增加及其薪酬提高令员工成本上升，这与公司的业务增长一致。

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