短期调整有利于市场风险释放A股长期上行趋势并未改变

上周，A股市场在高位经历宽幅震荡。9月4日，前期表现强势的算力板块调整拖累指数回撤，一级行业指数普遍下跌，仅银行指数上涨。但在短暂调整后，9月5日A股市场迎来及时修复，沪指重回3800点。

对此，华西证券分析认为，复盘历史经验，A股历次涨幅超过30%的行情中，往往会出现6%至10%的回撤。4月初至今，A股已持续5个月上行，因此部分浮盈盘存在获利了结需求。

“并且8月起行情加速上涨，资金抱团现象加剧，大盘成长拥挤度提升后波动难免加大。”华西证券表示，A股市场短期调整，是情绪波动和交易集中下的阶段性回撤，而短期回撤也是风险释放的过程，有利于行情走得更稳、更远。

申万宏源证券认为，近期市场的脉冲式调整对后续行情演绎有重要意义。原先存在的市场性价比降低、科技成长板块交易拥挤度上升等阶段性问题得到集中消化。并且，在近期的调整中市场仍保持了一定热度，上周后半周A股上涨股票的数量逐步提升。这意味着脉冲式调整后，市场将是有机会的震荡市，能够推动指数再上台阶的新催化、新主线有望在强势状态中逐步酝酿。

展望后市，机构普遍认同，本轮行情上涨的驱动力并未改变。

国泰海通证券表示，对于A股市场，投资者不必过虑阶段性调整。当前两融规模占A股流通市值比例仍处于历史均值，反映市场情绪总体并未过热。且两市整体估值水平不高，多数权重股股价处于低位。此外，美联储9月降息概率不断上升，或为中国央行货币政策调整提供空间。

中泰证券表示，从估值与情绪指标看，截至9月5日，沪深300指数的股权风险溢价为5.32%，仍处于十年历史中等水平，指数仍有较高的上行空间。

具体配置上，机构认为，在大盘整固阶段，可适当关注前期相对“滞涨”的周期、消费、红利等板块。但中长期来看，科技成长板块仍是主线。

中泰证券表示，9月市场进入震荡整理窗口，短期策略应以防御与稳健为主。建议投资者关注兼具周期属性与高股息特征的板块，如煤炭、有色金属等。同时，红利板块仍是外资和长线资金偏好的方向，配置价值突出。

东吴证券看好短期市场风格由科技成长股向顺周期板块切换。该机构表示，一旦高位板块出现调整，市场对低位相关板块的做多意愿往往会明显升温，未来1至2个月市场有望聚焦顺周期品种。不过，该机构中长期仍看好科技成长板块。

具体到不同顺周期品种，东吴证券认为新能源、化工、有色、建材等方向具备潜在上涨空间。

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