年内A股并购重组超200起资本赋能产业“加速跑”

2025年以来，我国资本市场并购重组持续活跃。多项政策利好下，资本赋能产业转型显成效，从境内产业整合到跨境资源配置，从半导体等关键领域布局到智能制造产业链延伸，深化并购重组市场改革的各项举措正在落地开花。

据数据统计，截至2025年10月30日，年内A股市场披露的并购交易达到222起，涉及上市公司244家；仅10月份A股上市公司就披露了逾百起并购重组事件的进展情况。其中，130起并购重组计划为首次披露，近四成公布了交易金额，合计超过3000亿元。

从重组目的来看，“产业导向”特征显著，横向整合、垂直整合、战略合作共计128起，集中反映出企业通过资源协同、产业链整合，实现强化行业竞争力、拓展发展空间的核心需求。以“资产与战略优化”为目的的重组合计47起，凸显企业在优化资产结构、探索新增长曲线方面的主动布局。

在交易方式选择上，发行股份购买资产与协议收购(84起)是企业的主要选择。同时，二级市场收购、增资、资产置换、要约收购、发行可转换债券等成为重要补充。部分企业还通过整合多种收购方式、实施组合化操作，覆盖不同需求层次，适配各类交易场景。

从并购进度来看，当前处于推进阶段的交易有120起；已完成交割的并购交易共54起，对应交易金额突破3700亿元；此外，明确宣告终止的并购案例有48起。

在并购活动的参与方中，从企业性质来看，民营企业以147家的数量占据绝对主导，体现出其在资本市场并购活动中的活跃性与灵活性；地方国企59家，央企25家，其并购重组活动多集中在半导体、能源、高端制造等关键领域；其他所有制企业24家，形成了多元主体共同参与的市场生态。

今年的并购重组市场不乏具有行业影响力的案例。中国神华以“打包注入”模式整合13家能源企业，全力打造全产业链能源旗舰；国泰君安吸收合并海通证券，通过资源整合与优势互补，加快向国际一流投资银行迈进的步伐；富临精工(300432)联手宁德时代(300750)共同对其子公司江西升华新材料有限公司增资扩股，以深化合作并推进磷酸铁锂研发、储能市场拓展等业务。

其中，“A控A”并购案例频现，推动整个产业从“分散竞争”向“集约发展”转型，为产业链整体竞争力提升注入强劲动力。例如，海光信息吸收合并中科曙光100%股权，被业内视为国产算力产业链从“碎片化追赶”迈向“体系化突围”的标志性事件。2025年9月16日，中国船舶(600150)换股吸收合并中国重工(601989)的股份于上海证券交易所上市，双方将整合旗下船舶制造、海洋工程、动力装备等核心资产，形成覆盖船舶设计、建造、维修全产业链的超级平台，“中国巨轮”即将启航。

2025年的中国并购市场，正迈入一场意义深远的深度变革期。高效的审核机制让并购交易流程不断“提效减时”，多样化的支付方式则提供了更灵活的操作空间。与此同时，政策对市场生态的引导与重塑，正推动并购重组从“企业单打独斗”走向“多方联动、协同赋能”。随着并购重组的重心从规模增长转向质量优化，从短期财务投资转向长期产业协同，其在驱动经济转型升级中的引擎价值，也将愈发凸显。

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