创业板Q3业绩增速领跑A股，人工智能赛道催业绩“加速度”

21世纪经济报道记者 杨坪 实习生 陈慧 深圳报道

在复杂多变的宏观环境下，创业板公司再次以一份韧性十足的三季度“成绩单”证明了其作为新经济“火车头”的活力。

2025年前三季度，创业板披露三季报的1388家公司，合计实现营业收入3.25万亿元，同比增长10.69%；合计实现净利润2446.61亿元，同比增长18.69%，增速较上半年进一步扩大。

数据显示，创业板公司前三季度营收、利润增幅领跑境内市场其他板块，凸显其高成长特性。其中，1034家公司实现盈利，占比74.50%；737家公司净利润实现同比增长，占比53.10%，较上年同期提升8.31个百分点，增长态势具有广泛基础。

单季度来看，2025年第三季度，创业板公司合计实现营业收入1.18万亿元，环比增长7.13%；合计实现净利润932.61亿元，环比大幅增长18.32%，呈现持续向好趋势。

“压舱石”稳健， “新力量”崛起

梳理看来，创业板的结构性亮点纷呈。

一方面，大市值公司“压舱石”地位稳固。市值排名前百公司合计实现营业收入1.54万亿元，同比增长17.72%，合计实现净利润1708.42亿元，同比增长26.78%，占板块比重分别为47.51%、69.83%。其中，90家盈利，68家净利润增长，44家净利润增速超过30%。

单季度看，大市值公司收入净利润环比快速增长。第三季度合计实现收入5753.41亿元，环比增长12.50%；合计实现净利润675.49亿元，环比增长23.40%。

另一方面，注册制下的“新力量”持续贡献增长动能。589家注册制下新上市公司前三季度合计营业收入1.08万亿元，同比增长12.69%，合计实现净利润552.32亿元，同比增长8.80%，展现出资本市场改革赋能下新企业的活力。

与此同时，通过降本提质等措施，创业板公司的盈利能力也稳步提升。今年前三季度，创业板公司平均毛利率较去年同期增加0.87个百分点，期间费用率同比下降0.93个百分点，运营效率得到优化。

值得一提的是，当前，创业板公司的内生发展意愿强烈，投资扩产动力强劲。2025年前三季度创业板公司长期资产投资合计2737.66亿元，同比增长9.46%。单季度看，长期资产投资合计906.21亿元，同比增长8.99%

尤其在人工智能驱动及产业转型升级影响下，电子、通信、国防军工行业长期资产投资同比增长35.24%、25.31%、20.04%。

研发投入作为企业创新的生命线也持续居于高位。2025年前三季度，创业板公司研发费用合计1473.48亿元，同比增长6.20%。271家公司研发强度大于10%，83家公司研发强度大于20%，307家公司研发费用大于1亿元，37家公司研发费用大于5亿元，宁德时代、阳光电源、汇川技术等13家公司研发费用超过10亿元。

分季度来看，企业的研发投入逐季度提升。2025年第三季度，创业板公司研发费用为516.61亿元，2025年第二季度和2025年第一季度分别为498.68亿元、451.22亿元，第三季度环比增长3.60%，为企业创新成长注入强劲动力。

AI算力引爆电子通信 多行业景气回升

创业板公司的行业表现，往往能深刻反映经济转型的整体脉络。

面对复杂多变的外部环境，2025年三季度，创业板的电力设备、医药生物、电子、通信、机械设备等26个行业整体实现盈利，其中，电子通信行业业绩高速增长，中游制造业稳步增长，部分传统行业盈利修复。

近年来，随着大模型等人工智能技术发展，下游海内外算力需求持续呈现爆发式增长，电子、通信行业受益显著。

其中，电子行业前三季度营收同比增长21.65%，单季度环比增长12.28%，净利润同比增长36.29%，单季度环比增长46.26%；通信行业前三季度营收同比增长24.82%，单季度环比增长2.91，净利润同比增长94.10%，单季度环比增长55.18%。

光模块行业业绩增长领先，前三季度净利润同比增长130.13%，单季度环比增长11.44%，龙头企业“易中天”凭借强竞争力受益于海外龙头高速增长，800G产品和1.6T高速光模块产品进入量产阶段，前三季度净利润增速分别为90%、284%、50%。

半导体、元件受益于电子行业景气度较高，前三季度净利润同比分别增长54.09%和91.07%。计算机行业前三季度实现亏转盈，行业累计盈利6.84亿元，主要受益于金融信息服务需求增加、国内信创建设及国产化替代深入推进，以及AI应用、算力业务需求持续旺盛。

与此同时，在政策利好、出海增长和新质生产力赋能产业转型升级等多因素推动下，中游制造业业绩持续改善。

其中，电力设备行业得益于储能业务爆发式增长、光伏逆变器盈利修复、电网设备需求提升及海外出口扩张，前三季度营收同比增长12.90%，单季度环比增长5.25%，前三季度净利润同比增长28.61%，单季度环比增长12.75%。

机械设备行业受工程机械需求复苏、新兴领域拉动和政策支持等协同作用，行业景气度较高，前三季度营收、净利润分别同比增长10.15%、8.26%，单季度营收、净利润较上年同期分别增长10.67%、7.02%。

在产能出清、价格修复、深化改革等利好因素下，部分传统行业前三季度盈利修复，走出周期底部。

如基础化工行业供给约束强化叠加需求支撑，行业供需关系结构性改善，前三季度净利润同比增长28.86%；有色金属行业受益于海外降息周期重启提振全球大宗商品价格，叠加地缘政治博弈及算力硬件需求爆发，前三季度净利润同比增长15.94%；公用事业行业受益于能源安全战略和电力深化改革、燃料价格下降及工业用电需求增长，前三季度及第三季度净利润较上期均实现扭亏为盈；建筑材料行业因重大基建项目需求拉动、原材料价格下行和新兴建材品种贡献增量，前三季度净利润同比增长719.94%。

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