飞骧科技转战港交所IPO：资产负债率超100%实控人递表前夕减持套现

科创板IPO未果后，深圳飞骧科技股份有限公司选择转战港交所。

资料显示，飞骧科技是一家专注于设计、研发和销售射频前端芯片的公司，公司产品覆盖5G、4G、3G、2G、Wi-Fi、NB-IoT等多种网络标准通信制式，可用于移动智能设备、智能家居、车载通信等领域。

在近三年的上市准备中，飞骧科技实现了业绩的扭亏。

2019年-2024年公司分别实现营收1.16亿元、3.64亿元、9.16亿元、10.2亿元、17.17亿元、24.57亿元；对应净利润为-1.2亿元、-1.75亿元、-3.41亿元、- 3.61亿元、-1.93亿元、7630万元。

对于业绩回升，飞骧科技表示，这是公司“少而精”的渠道战略成效显著。

飞骧科技透露的数据显示，公司经销商数量从39家精简至32家的情况下，单经销商平均营收从2500多万元飙升至7300多万元，但客户集中度有所提高，前五大客户收入占比从2022年的73.8%提升至2025年前五月的79.7%。

不过，飞骧科技的业绩在扭亏后未能继续保持增长，今年前五个月公司营收和净利润分别是7.56亿元和1331.7万元，不及去年同期的8.19亿元和1475.6万元。

值得一提的是，从连年的亏损到业绩扭亏，飞骧科技的经营性现金流净额始终未能回正， 2019年-2024年及截至今年5月末，这一数据分别为-0.72亿元、-2.84亿元、-6.5亿元、-2.42亿元、-0.26亿元、-1.77亿元和-1.89亿元。飞骧科技的资产负债率同样居高不下，同期数据为分别为100.38%、55.07%、36.51%、75.6%、110.6%、122%和100.9%。

在谋求科创板上市时，飞骧科技的募资用途包括补充流动资金，此次招股用途中也包括“营运资金及其他一般公司用途”。

同时，作为一家射频芯片企业，飞骧科技的研发投入在扭亏后不增反减。2019年-2024年及今年前五个月，公司的研发开支分别为3757.92万元、7034.27万元、1.22亿元、1.63亿元、1.94亿元、1.84亿元、3858万元，研发费用率分别为32.42%、19.29%、13.36%、15.94%、11.31%、7.5%、5.1%。

此外，飞骧科技股东的财务问题也受到关注。此前，公司前实控人潘清寿曾出于短期看不到公司盈利前景、公司发展还需要大量持续的资金投入、个人资金压力较大等因素将所持18%的股份以7763.78万元价格转让给时任公司总经理、现实控人龙华。

在这笔交易中，龙华系负债收购，截至去年8月，龙华仍有直接负债金额2500万元、间接负债金额4396.9万元，上述借款将在2028年末到期。财务压力下，龙华曾多次出售飞骧科技股权套现，在2022年科创板递表前，他曾向5家投资机构转让股份，对应金额共计9188万元；今年4月，其再次通过转让股份套现5986.75万元。

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