Allin研发，这些公司研发投入是去年净利润2倍

近日，影石创新发布三季报。其前三季度的研发投入已经超过10亿元，这比去年全年赚到的钱还多——2024年，影石净利润为9.95亿元。

影石创新于今年6月11日上市科创板。科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，尤其聚焦科技创新特征明显、核心技术突出且具有稳定商业模式的企业。

“硬科技”含量极高的科创板，在研发上可谓是藏龙卧虎。

据21世纪经济报道记者不完全统计:截至10月29日，35家符合“去年归母净利＞5亿、已披露今年三季报”的创业板公司中，共有10家前三季度研发投入超去年全年净利润；22家研发占营收比超10%，其中9家超20%。

电子、医药生物“大手笔”投研发

在35家公司中，前三季度研发投入金额前五分别为海光信息、中微公司(688012.SH)、传音控股(688036.SH)、联影医疗(688271.SH)、百利天恒(688506.SH)。前3家企业均属于电子行业，其中2家为半导体芯片领域企业，涉及芯片设计、制造环节。

目前来看，海光信息是35家公司中最大的“研发土豪”。今年前三季度，其研发投入高达29.35亿元，占营收的30.92%。

公开资料显示，海光信息是国内高端处理器领域同时拥有高性能CPU和DCU的芯片设计公司，产品线覆盖通用计算和AI计算，广泛应用于电信、金融、互联网、人工智能、商业计算等领域。

从业绩来看，海光信息的营收与利润均在高速增长。受益于国内大模型和AI应用的发展，AI算力需求爆发，海光信息的营收从2020年的10.22亿元增长至2025年三季报的94.90亿元，不到五年时间，规模扩张了超过9倍。今年前三季度，其归母净利润达19.61亿元，超过了去年全年。

科创板针对未盈利企业设立科创成长层，允许符合“技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大”但暂未盈利的企业上市，通过注册制简化审核流程。因此，聚集了不少研发周期长的行业新秀。

其中，医药生物是典型的长周期、慢回报。而创新药研发“10年时间、10亿投入、10%成功率”的“三10”定律在百利天恒身上得到充分体现。

百利天恒是一家集药品研发、生产与营销为一体的现代生物医药企业。公司业务涵盖化药制剂、中成药制剂以及创新生物药领域，具备从小分子化学药到大分子生物药及抗体偶联药物的全系列药物研究开发生产能力。

今年前三季度，其研发投入为17.72亿元，同比激增90.23%，占其营收比例高达85.79%。

但百利天恒目前的营收几乎完全依赖于一次性授权收入，自身主营业务造血能力不足导致波动极大。今年前三季度，百利天恒实现营收20.66亿元，同比下降63.52%，归母净利润亏损4.95亿元。

芯片行业 “All in”式投入

以去年净利润为对比，晶合集成、中微公司、海光信息、联影医疗等10家企业的研发投入均已超过去年全年的归母净利润，堪称“All in”式的投入。其中，7家公司为电子行业，且多聚焦于集成电路、芯片设计、半导体设备。

以晶合集成为例，其前三季度研发投入为10.79亿元，是去年全年净利润的2倍多。资料显示，晶合集成专注于半导体晶圆生产代工服务，已实现显示驱动芯片、CMOS图像传感器(CIS)、微控制器(MCU)等平台各类产品量产，可提供150-40纳米不同制程工艺。

中微公司、屹唐股份等半导体设备厂商，也在全力投入研发。今年前三季度，中微公司的研发投入达25.23亿元，是其去年全年净利润的156%。据了解，其薄膜设备成功打破海外垄断，设备性能达到国际领先水平，LPCVD和ALD等产品收入暴增。报告期内，中微公司营收、净利润均实现两位数增长。

在数字芯片设计领域，除了登顶研发金额第一的海光信息，复旦微电、晶晨股份也同样投入了超过去年全年净利润的研发金额。

复旦微电是国内最早推出亿门级FPGA产品的厂商。其产品线涵盖安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片、集成电路测试服务等产品，广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域。

晶晨股份则聚焦于具备高系统复杂性和多维度迭加技术的系统级SoC芯片，已深耕SoC芯片设计30年。根据弗若斯特沙利文报告，以2024年相关收入计，晶晨股份是国内最大的家庭智能终端SoC芯片厂商。

“十五五”规划建议提出，要持续加强“十五五”人工智能顶层设计和体系化部署，聚力开发新的模型算法、高端算力芯片。分析人士表示，科创板本身带有高研发投入的属性，在全球半导体产业弱复苏与国产替代加速的双重背景下，这些分布于关键环节的“硬科技”公司正全力以赴，加速实现产业链自主可控。

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