打新红利多多益善

一签最多赚超55万元，频准激光创下新股首日单签收益历史纪录，中签投资者赚得盆满钵满。打新盛宴固然诱人，但相比超额的打新收益，万分之二的中签率意味着分享打新红利的终究是极少数幸运儿。

打新红利是资本市场给予投资者的制度性馈赠，理当让更多人分享。而沪深两市现行的每签500股中签规则，在一定程度上制约了红利的普惠性。若能将单签中签股数降至100股，则意味着更高的中签率，对于调动投资者热情以及释放打新红利的普惠性大有裨益。

今年以来，新股上市首日收益率一直保持在较高水平，涌现出一批单签超10万元的“大肉签”，一定程度上提振了投资者的参与热情。但与高收益形成鲜明对比的是极低的中签率。

从曾经的一年能中几签，到现如今的几年难中一签，越来越多的投资者成为打新的陪跑者。打新，似乎正从一项普惠性的政策福利变成“彩票游戏”。

投资者之所以感觉中签越来越难，与参与打新的投资者数量走高有直接关系。面对新的市场表现，监管层或许可以考虑进一步优化打新规则。

事实上，沪深两市的中签规则也并非一成不变。此前，沪市主板就将新股单签中签股数从1000股调整为500股，这说明制度设计本身具备优化的空间。

如果将沪深两市新股的中签单位从500股降至100股，在发行总量不变的前提下，投资者的中签率将提升至原来的5倍，更多投资者有望获得中签机会，打新红利政策的惠及面将大幅扩大。

虽然单签绝对收益会相应降低，但打新将从“少数人的盛宴”转变为“多数人的机会”，政策红利将更具普惠性。

注册制改革全面落地以来，证监会不断通过制度性改革以增强投资者获得感。而优化打新举措，降低沪深交易所新股的单签中签股数，或许可以被当做一次提升投资者获得感的重要尝试。

注册制改革之后，硬科技股票上市常态化。其中，部分股票股本较小，发行价绝对值较高，一些个股中一签所需缴款金额可能接近10万元，对资金有限的散户而言，即便中签也可能面临缴款压力。降至100股后，单签缴款金额会大幅下降，更多中小投资者可以轻松参与。

实际上，打新并非稳赚不赔。随着A股投资理念的愈发成熟，今后可能出现新股破发的情形。对于中签的投资者而言，100股的中签金额意味着更低的打新风险。

如果打新规则能够优化，不仅利好中小投资者，更能持续激活A股市场活力，减少短线频繁投机交易，助力A股树立长期价值投资理念。

打新收益是吸引中小投资者长期持仓、参与市场的重要动力，长期“零中签”的落差感，容易让投资者丧失参与热情，甚至选择清仓离场，不利于市场活跃度的维系。而中签概率的大幅提升，能够极大调动普通投资者的参与积极性，增强中小投资者的市场归属感与投资信心。

打新红利是市场机制和制度设计的阶段性产物，若能适时、择机对打新规则进行优化，将更能突出政策红利的普惠性，也能让更多普通投资者更好地分享中国资本市场的发展硕果。

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